“关联贷款”是指：企业通过构建具有多层次股权关系的企业集团，以及利用错综复杂的关联关系构成贷款担保链，形成一个看似合法的融资平台，并以此获取远远超过企业负债能力的巨额银行贷款。



一.商品关联贷款指通过贷款人参与产品价格波动来实现降低融资成本的目的。

二.商品关联贷款内涵

将近5年来，随着国际金融市场和国际商品交易市场的交易手段的不断更新和现代化，与商品有关的新型融资工具层出不穷，融资期限也在不断延长。例如，在1986—1987年，商品关联贷款的期限一般只能安排两年左右，更长时间的融资就失去了明显的优势，而在1991—1992年类似的融资可以安排到5—7年。

三.商品关联贷款的类型

目前在国际金融市场上使用较为普遍的商品关联贷款，大致上可以分为两种类型：一种类型是贷款本金的商品价格参与；另一种类型是贷款利息的商品价格参与。虽然前一种类型的商品价格参与最终可以反映成为融资成本的增加或减少，但是两种类型融资的表现方式和风险分析方法是有所区别的。

贷款本金商品价格参与类型融资的工作机理是将贷款的本金与某一种商品的价格联系在一起，而贷款的利率则低于同样条件下的商业贷款或辛迪加贷款的利率水平。在还款日，贷款本金的偿还数额部分地或全部地决定于当时该种商品的价格，如果该种商品当时的价格低于某一预定价格，则借款人只需要偿还借款本金现值；如果商品价格高于这一预定价格，则需要偿还的贷款本金数额将会按照一个预定的公式增加。然而，在商品价格上升时，生产该种商品的项目经济效益也会增加，因而借款人也有能力承受较高的债务。

贷款利息商品价格参与类型的融资(也称为“商品指数债务融资”)的工作机理略为复杂一些，是将贷款期限内的贷款利率水平与某种商品价格在同一期限内的变化水平联系起来，如果在这一时期内实际商品价格的变化与预测的商品价格的变化相吻合或者接近，则借款人可以获得较低的贷款利率；反之，借款人将要承担较高的贷款利率。由于这种资金形式可以根据借款人对未来商品价格的预测来设汁贷款利率，便于项目投资者加强债务管理和项目现金流量管理，具有较明显的优势，所以这种类型的融资在20世纪90年代出现以后，有取代前一种类型商品关联融资的趋势。