自上世纪90年代以来，以沪深股市为代表的直接融资市场方面的建设快速发展，我国 中小板和创业板市场相继开设，不过需要指出的是2010年我国A股市场融资总额仅相当于 金融机构贷款余额的2%左右。在这种令人沮丧的情况下，现在的企业除了向银行求贷外， 其实根本就没有更多的外部融资办法。而想要破解融资渠道单这一难题，事实上应该创新发 展直接融资。应当在有条件的地方大力发展区域性的直接的融资体系，在此基础之上形成从 创业投资、股权投资到购并市场、场外交易市场等较为完整的环环相扣的关联的区域性资本 形成机制。

　　 当然，发展区域性直接融资体系一定不能盲目跟风、一窝蜂的向上冲。金融中心和交易 所必须具备全球化、全国性或跨地域的强大的金融辐射能力，而区域性直接融资体系的建立 和运行就需要充足的本地资本供给，所以并不是所有地方都有条件发展这种模式。改革开放 以来，以长三角、珠三角为代表的经济发达地区积累了非常丰厚的民间资本，往往这些高逐 利性资本很难被传统的间接融资体系充分吸纳，这也就形成了中小企业贷款难、民间资本投 资难的“两难困局”。而为了使自己手中的钱发挥作用炒房或者是地下的民间借贷也就大行 其道，并且大量的中小企业为了自己企业的发展也需要这些机构，这样一个金融市场的雏形 也就形成了。而民间借贷中难免就会出现一些弊端，中小企业贷款的来源是民间借贷则会一 定程度上使得融资的成本过高。这些问题都是需要解决的。

　　构建区域性直接融资体系的着重点应该是发展股权投资和场外交易市场。人们常常这样 认为，资本完全没有国界，哪里有更高的回报就会流向哪里。事实上，股权(风险)资本在实 际操作中还是或多或少都会考虑地域因素各个国家地区的不同情况也是资本所要关注的一 个方面，美国硅谷的风险资本密集投资在当地企业很明显的说明了风险资本存在投资半径。 区域性场外交易市场作为对接股权投资、帮助股权资本进入和退出企业的地方平台，同样是 促进区域性资本形成的一个非常关键的机制。截至到2010年底，浙江省在主板、中小板、 创业板的A股上市公司总共包括184家，总数位居全国第二，但全省规模以上企业却是多达 6万余家。单单是依靠A股市场的发展，绝大多数企业的上市融资之路绝对是遥遥无期。由 此可见发展多层次资本市场，除了进行市场的分层，还应考虑进行区域分层。在进一步发展 全国性证券市场时，可允许有条件的地区发展区域性场外交易市场，并与全国性市场形成有 机的灵活的连接通道。