社融规模回落虽符合季节性，但降幅仍超市场预期。今日晚间，央行公布的2019年10月金融统计数据显示，10月末，广义货币（M2）余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平。不过，10月份新增人民币贷款、社融增长均不及预期，10月社融规模6189亿元，前值2.27万亿元，预期9500亿元。10月新增人民币贷款6613亿元，前值1.69万亿元，预期8000亿元。

M2增速保持平稳

10月末，广义货币（M2）余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；狭义货币（M1）余额55.81万亿元，同比增长3.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.6个百分点；流通中货币（M0）余额7.34万亿元，同比增长4.7%。当月净回笼现金734亿元。

“M2增速符合预期，保持平稳。”中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明对中新经纬客户端分析到，从分项来看，10月份财政存款有所增加，对应的居民和企业的存款有所下降，总体来说基本打平，同比增速也保持一致。

交通银行首席经济学家连平表示，整个经济的运行增长速度有所回落，只是CPI走高，目前看基本上还是相对平稳的运行态势。8.4%的M2增速和名义GDP数据按照国务院的要求也是相匹配的。

不过，连平认为，由于目前经济下行压力加大、外部的不确定性对中国的影响也在增大，因此逆周期调节的力度也应有所增加。若未来M2增速有所增长，可能与逆周期调节的需要更加匹配。

新增社融规模、新增人民币贷款不及预期

央行公布的数据显示，10月份社会融资规模增量为6189亿元。处于5年的低位，仅高于2015年的5593亿元，近5年均值为8169.41亿元。

10月份人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元。分部门看，住户部门贷款增加4210亿元，其中，短期贷款增加623亿元，中长期贷款增加3587亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1262亿元，其中，短期贷款减少1178亿元，中长期贷款增加2216亿元，票据融资增加214亿元；非银行业金融机构贷款增加1123亿元。

中国民生银行首席研究员温彬分析称，受季节性因素影响，新增信贷缩量明显，从结构看，零售贷款占比上升，企业贷款占比下降，反映当前企业部门有效贷款需求不足。社融增速保持稳定，但受非标融资和地方政府专项债发行减少的影响，新增社融较上月显著回落。