2020年4月24日，中国人民银行公布，一季度末，各项贷款余额160.21万亿元，一季度增加7.1万亿元，这些贷款哪些是真正投入了实体经济，哪些是对经济有利的？下面是我的分析。

在公布的数据中有个同比增长，虽然在统计学上有意义，但在实际中意义不大，因为有些情况下，即使实际上比季度没有增加贷款，比如持平的情况，甚至下降的情况，只要去年的环比贷款增加，同比都会增加。所以在实际中的作用，大家更多的应该看环比，即比上期增加的多少。如果是季度数字，就看比季末增加的数字，如果是月度数字就看比月初增加的数字。这样比较意义更大一些。

第一点、本外币企事业单位贷款增加6.27万亿元，这说明一季度企事业单位比一年初的时候增加了，这个里面短期的增加了3.12万亿元，中长期增加3.07万亿元，从数额看，短期和中长期增加额基本持平。这里面最有用的，就是短期的这3.12亿，这个应该是解决企事业单位的燃眉之急，因此意义就非常，这个钱用到哪里了？就是用在了经营性贷款增长的那3.5个百分点。

第二点，我们看工业中长期贷款增速中，一季度增加4287亿元，这个增速不高。结合企事业单位贷款固定资产贷款来看，企事业单位贷款固定资产贷款与上年末持平。这两点都表明，一季度，我们的固定资产贷款大大地迟滞了，也就是说，我们的贷款更多的是解决了企业的短期需求。

第三点，就是服务业中长期贷款余额比上年末低0.1个百分点，这从金融端也反映了我们的服务业在这次疫情中受的影响比较大。也说明我们的金融反映及时性不够，没有对市场的需求能够进行及时的反映，这可能也与银行业对部分服务性行业一贯的看法有关，比如餐饮业，银行主要支持的是头部企业，对于大多数餐饮企业来讲，资金的来源还是企业自身。

第四点，房地产业中长期贷款比上年末低0.9个百分点，房地产贷款中多数是中长期贷款，这个贷款的减少，解释了为什么象恒大这样的企业一直在抓现金流的原因。从企业端来讲，由于受疫情的影响，开工不足，销售基本停止，促使企业有了相对保守的思想。从银行端来讲，为了执行中央政策中稳就业、稳民生的大政方针 ，更多的精力，是投入到实体经济中，而且中央“房住不炒”的大政策，对银行也是一个重要约束，这对抑制房价的过快增长是有好处的。

第四点，普惠金融领域人民币贷款方面 ，比上年末只高0.6个百分点，一季度增加1.03万亿元。这个数字反映的是我们在普惠金融方面的投入，应该说还没有达到预期。

中央几次降准，针对的都是普惠金融，但增量上不去有它的内在原因：一个虽然这是中央大力提倡的，但是到银行端，这个政策执行的有折扣。第二，是普惠金融领域由于风险大、金额小，与银行的商业经营目标有一定的背离。第三，中央的政策通过银行端的传递有一定的延迟期。

最后一点，是住户贷款，这个贷款一季度增加1.20万亿元，虽然同比减少了，但是这个贷款的增加还是有点不寻常。而且这个贷款增加的是经营性贷款和消费贷款。而这两个贷款是最容易借道流到房地产上的。可能这也是深圳房价不正常波动下，央行要进行检查的主要原因了。

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