手握上亿元闲置资金，仍向银行申请贷款，亿联网络(300628.SZ)因此收到了深交所的问询函。

出乎意料的是，亿联网络的回应如此直白，其回函指出，公司2019年平均理财收益在4.2%以上，2019年8月至今的新增贷款平均成本为3.2%，贷款成本远低于平均理财收益率。

随着近期央行密集降息、降准等操作，结构性存款、票据贴现利率、短期信用债券、银行理财等产品出现了“倒挂”。

“套利”空间显而易见，资金空转问题该如何理解？

贷款与理财利率“倒挂”

近期，贷款利率快速下行，与理财产品、结构性存款收益率之间出现“倒挂”。

4月22日，在深交所创业板上市的亿联网络披露对深交所问询函的回函显示，该公司理财产品收益率、贷款成本的“利差”高达1个百分点。

在问询函中，深交所要求结合公司理财产品收益与银行贷款成本，说明公司拥有大量闲置资金的同时申请银行贷款的原因及合理性。

亿联网络2019年报显示，公司理财产品期末余额为34.9亿元，比上期末增加30.56%；货币资金期末余额约为1.06亿元，比上期末减少71.63%；短期借款期末余额为5002.68万元，现金流量表显示报告期内取得借款收到的现金约为29.74亿元；2020年1季度末，公司短期借款余额增加至约2.01亿元，同时公司披露公告称拟向银行申请不超过8亿元的综合授信。

也就是说，亿联网络的财务帐本上，有34.9亿元的理财产品、1.06亿元的现金，却要向银行申请8亿元的授信。

亿联网络回函称，公司2019年平均理财收益在4.2%以上，2019年8月至今的新增贷款平均贷款成本3.2%，其中人民币借款利率已逐步下降至3.6%，美金借款利率更是长期低于3%(2020年4月进一步下降至2.2%)，结合公司可以获取到一定的贷款贴息(贴息比例是实付利息的50%左右)，贷款成本远低于公司平均理财收益率。

今年一季度，由于疫情影响、理财收益率下行等原因，上市公司购买理财的规模有所下降。数据显示，今年一季度A股上市公司购买理财产品总额为2821.76亿元，去年同期是3693.34亿元，降幅高达23.6%。