9月20日，全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率数据，1年期LPR为4.20%，较上一次报价降低5个基点；5年期以上品种维持在4.85%。这是继上月央行首次公布新机制下的贷款市场报价利率（LPR），央行今日发布报价机制改革后的第二个LPR。

此前，央行要求，自8月16日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。这相当于确定了LPR作为信贷市场新定价参考指标的地位。央行自上月改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，其实推动了贷款利率向市场化再向前迈了一步，而且在当前全球央行降息的大背景下，央行通过这种既可降低企业贷款利率水平负担而又不想全面降息导致大量资金向房地产领域集中，实是一种巧妙的、变相的降息，体现了央行的良苦用心。

可以说，当前是降低LPR利率的最佳窗口期，有助于引导降低贷款实际利率，是我国利率市场化改革“两轨合一轨”的实质性进展，类似于中国跟进变相降息，符合市场期待。5年期LPR不变，以避免刺激房地产，但是因5年期以上LPR没变，换锚后的房贷利率反倒可能有所上涨，新LPR报价机制依然处于观察摸索阶段，诸多细节有待明确。

当然，此次1年期LPR较上一次报价降低，连续第二次下降，5年期以上品种维持不变，有其客观原因，意义和作用明显。

近期内外因素作用下，我国经济下行压力再度加大，适当降低LPR是加大宏观逆周期调节力度的表现，有利于保持经济运行在合理区间。

国内方面，近期经济数据出现回落。8月制造业PMI为49.5%，较上月下滑0.2个百分点，内外需总体疲软，PMI连续4个月低于荣枯线；消费方面，社零消费增速继续回落，汽车消费大幅下滑为主要拖累，未来消费受居民杠杆率高、收入下行、就业低迷、股市房市财富效应弱的抑制；出口方面，8月出口增速下滑，主要是对美出口增速大幅下滑，源于中美贸易摩擦升级。未来，虽然人民币贬值利好出口，但在全球经济下行、中美贸易摩擦加剧背景下，出口将继续下滑，全年负增长。未来随着中美贸易摩擦冲击等不稳定、不确定因素依然较多。

全球方面，9月18日美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%，欧洲央行将存款便利利率下调10个基点至-0.5%，并重启QE。印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等新兴经济体央行均已开始降息。美联储刚刚宣布的降息25基点，也将缓解人民币汇率面临的外部压力，为中国的货币政策打开空间。这次的利率下降也能够对股市起到正面的提振作用，有利于A股市场保持稳定。