经济压力信号：企业短贷超长贷

市场判断经济的一个重要“依据”来了。

前两天，央行公布了6月的信贷及社融数据，上半年的金融数据也随之摆在面前。上半年人民币贷款增加9.67万亿元，同比多增6440亿元，表面看起来数据不错，专业人士对之如何解读，数据背后透露的经济真相如何？

经济压力信号：企业短贷超长贷

先看6月银行的贷款数据，你会发现企业压力仍存，活力尚待释放。央行数据显示，6月人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增1786亿元；余额同比增长12.5%，较上月末大幅走低0.9个百分点。

6月贷款数据增势下滑，拆开来看各项贷款表现又如何呢？分部门看，住户部门贷款增加7617亿元，其中，短期贷款增加2667亿元，中长期贷款增加4858亿元；非金融企业及机关团体贷款增加9105亿元，其中，短期贷款增加4408亿元，中长期贷款增加3753亿元，票据融资增加961亿元;非银行业金融机构贷款减少161亿元。

表面上看，非金融企业及机关团体贷款增加9105亿元远超住户贷款，也就是企业贷款比个人贷款超出不少，似乎企业贷款需求更多，经济迎来喜色？

这要看企业贷款干什么去了。6月企业短期贷款增加4408亿元，中长期贷款增加3753亿元，票据融资增加961亿元。企业如果对未来乐观并打算扩大经营，就会增加中长期贷款的借贷，但是6月企业还是大量借短贷周转，长期贷款低于短期贷款。

“企业新增信贷结构差，反映企业信贷需求一般。”这是天风证券银行业首席分析师廖志明的看法。

这一现象不仅仅是6月，贯穿了上半年。廖志明分析称，2019年上半年企业新增贷款6.26万亿，同比多增1.09万亿，但多增来自票据及短贷；企业中长期贷款新增仅3.48万亿，同比少增0.24万亿。

另外，上半年9.67万亿元新增贷款中当中，住户部门贷款增加3.76万亿元，占比近四成，企业贷款总体占比也不高。

为什么企业信贷实际需求不旺盛呢？廖志明认为，在贸易摩擦及经济增长放缓等不确定性下，部分企业扩大投资动力不强；国企控制资产负债率，优质企业贷款需求不强；以及地方政府隐性债务严格控制之下，棚改贷款及融资平台贷款需求偏弱。