在经济下行拐点即将到来之际，美国的商业房地产借贷机构或面临重大风险。

加州丰塔纳的一块出租零售场所的广告牌。

来自于美国市场分析机构的一份最新报告显示，在经济下行拐点即将到来之际，美国的商业房地产借贷机构或面临重大风险。

房地产数据研究机构CrediFi公司在通过《财富》杂志首次披露的一份报告中称，美国的贷款机构对商业房地产行业的风险敞口“比大家意识到的大得多”。该研究认为，一旦经济下行，各大贷款机构在零售地产和工业地产领域的风险将尤为突出，商业抵押担保证券（CMBS）发行量的下降也将给各大银行的资债情况带来更多风险。

CrediFi公司追踪了在2018年审批的价值9250多亿美元的商业房地产贷款的发放情况——这个“巨大”的数字已经超过了一些正规行业组织记录的数据。比如根据美国抵押贷款银行家协会（MBA）的统计，去年美国新增的商业房地产贷款发放额只有5740亿美元。

CrediFi公司在其研究报告中称，美国抵押贷款银行家协会给出的数据是“具有误导性且不完整的”，而CrediFi公司的报告则基于“详细的、贷款层面的数据”，更加完整地涵盖了美国商业房地产借贷市场的真实情况。报告中的数据表明，银行和非银行借贷机构“在某些‘高风险’领域的风险敞口令人不安，比如零售地产和工业地产。”

根据CrediFi公司的数据，2018年，美国零售和工业地产领域新增贷款总额超过2500亿美元。相比之下，美国抵押贷款银行家协会给出的数据只有不到1500亿美元。CrediFi公司表示，这个数字低估了消费支出和工业生产下行对借贷机构的风险。