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《非对称信贷违约风险信息下供应链融资模式选择与激励机制设计》（五）

将为您介绍：

本文第三章：

不对称违约风险信息下的双层贸易信贷融资机制设计。

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the editor brings you a doctoral dissertation intensive reading&34; (5)

I will introduce you to:Chapter 3 of this article:Design of two-tier trade credit financing mechanism under asymmetric default risk information.It will take you about ten minutes.

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本章建立了一个两层贸易信贷模型,即考虑了由一个供应商和一个零售商以及相应的消费者组成的两级供应链.供应商生产和销售一批产品,并支持下游零售商在信贷期内使用贸易信贷付款,零售商同样为其消费者提供一定时段的贸易信贷以扩大市场。提供贸易信贷虽然增加了销售额和利润,但也同时带来了机会成本和违约风险。信用水平是零售商的私人信息,零售商有两种信用类型,根据其违约率分类,高信用和低信用.为了减少信贷违约损失,供应商有三种模式选择:甄别模式,审查模式和保险模式。基于机制设计理论,本章通过对融资交易机制设计,得到研究问题的答案。

本章从三个方面对现有文献进行补充:

(i)由于信息不对称,高信用类型零售商的订购数量在三种信贷融资模式下总是因其有限的信贷期而受限。相比之下,对于低信用类型零售商,供应商在甄别模式下通过直接放弃零售商的部分收益来应对违约风险,在审查模式下通过增加信贷期来鼓励零售商订购,在保险模式下限制零售商订购。

(ii)由于高信用类型零售商的违约风险相对较低,直观上预期供应商更有可能向其提供较长的信贷期,然而,在信息不对称的情况下,由于上下游贸易信贷的联动作用,低信用类型零售商往往从供应商那能获得较长的信贷期,并借此给予客户更多的宽限以增加销售,从而加剧逆向选择情况发生。

(iii)在模式选择方面,本章确定了决定一种模式优于其他模式的五个关键因素:(a)两种信用类型零售商的比例,(b)信贷销售激励效应,(c)信贷违约风险差效应,(d)审查的准确性和成本,以及(e)无风险利率.当高信用类型零售商所占比例相对较高(或较低)时,无论信贷销售激励效应的程度如何,供应商总是愿意基于信贷违约风险差的大小选择甄别模式或审查(或保险)模式来承担(或转移)违约风险,而当两种信用类型零售商的比例几乎相同时,由于违约风险的不确定性,供应商可以根据上述五个因素在每个确定的区域选择最佳信贷融资模式。

(iii) In terms of model choice, this chapter identifies five key factors that determine one model over the other: (a) the proportion of retailers of both credit types, (b) credit sales incentive effects, and (c) credit defaults The risk differential effect, (d) the accuracy and cost of the review, and (e) the risk-free rate. When the proportion of high-credit type retailers is relatively high (or low), regardless of the magnitude of the credit sales incentive effect, Suppliers are always willing to choose the screening mode or the review (or insurance) mode to take (or transfer) the default risk based on the size of the credit default risk difference, and when the proportion of the two credit types of retailers is almost the same, due to the difference in default risk. With certainty, suppliers can choose the best credit financing model in each identified area based on the five factors described above.

3.1

问题提出

文章考虑一个由供应商和零售商及市场消费者组成的二级供应链。供应商生产一批产品销售给零售商,零售商往往是一个受资金约束的中小企业,难以一次性支付全部采购费用.为了提高产品销售,供应商通常会提供贸易信贷给零售商。同时,零售商又为市场消费者提供一定的贸易信贷以刺激销售并扩大市场。

In two-tier trade credit, the retailer&34;accounts receivable&39;s and Standard & Poor&39;s credit type.

3.4

不同模式的决策比较及选择

1、各个模式下信贷融资决策特点

本小节主要研究在不对称信息下,供应商在各个信贷融资模式上应对零售商违约风险的特点.表3-1给出了在甄别模式,审查模式和保险模式下上游贸易信贷及下游贸易信贷合同最优信贷期决策的比较。

2、不同均衡下的最优模式选择

本节研究在不同的市场环境下,哪种信贷模式对供应商更有利.由于甄别模式下的供应商最优利润总是占优于简单合同下的利润,而对于审查模式,供应商利润πCOs∗总是小于利润πCBs∗,故只需要比较以下模式下的供应商利润:甄别模式,审查模式(与两种信用类型的零售商都交易)和保险模式。

This section organizes the analysis in the following ways: 1. to explore the characteristics of optimal trade credit contracts under different credit financing models; 2. to study how suppliers make the best choice under the condition of information asymmetry; 3. to study the parameters of different business environments The impact of changes on supplier profits.

参考资料：谷歌翻译

参考文献：王凯. 非对称信贷违约风险信息下供应链融资模式选择与激励机制设计 . 天津: 天津大学. 2020.