与前两年同期相比，今年个人消费贷款类ABS呈现更多新特征：此前银行发行规模较高（如交通银行发起的交元2018年第一期信用卡分期资产支持证券，金额为169.50亿元；光大银行发起的阳光2019年第一期信用卡分期资产支持证券，金额为95.85亿元。），而今年至今发行规模最高的为30亿，发起人为杭州银行和重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司；今年发行人更加多元，金融科技公司无论从数量还是规模均领先银行、消费金融公司，据资产证券化分析网数据显示，2020年以来，发行个人消费贷款类ABS的多家机构中，蚂蚁、京东、小米等科技公司北京的机构发行量达182亿元，在个人消费贷款类ABS发行总量（279.05亿元）中占比超6成。

4月14日，马上消费金融在全国银行间债券市场公开发行超17亿ABS产品——“安逸花2020年第一期个人消费贷款资产支持证券”，并受到银行、券商、基金等机构的踊跃认购。其中优先A档规模12.68亿，获2.9倍超额认购，优先B档规模1.28亿，获2.4倍超额认购。优先A档票面利率仅为3.5%，不仅创下了马上金融ABS发行利率新低，也创下今年以来消费金融机构ABS产品发行利率新低。利率市场表现一定程度上表明投资机构对马上金融ABS底层资产的充分认可。

此前有观点认为，由于借款人收入降低、机构催收工作滞后以及借款人将储备现金优先于偿还债务，可能导致各类消费贷款首次逾期率大幅上升；连续逾期率严重恶化；以及早偿率显著下降，进而冲击个人消费贷款类ABS市场。但目前为止，这种判断尚不成立。

马上消费金融创始人兼CEO赵国庆表示，中国消费金融行业长期向好趋势不会因为疫情而改变。在国内疫情得到有效控制下，内需消费将逐步复苏，在拉动经济中的主导作用会更加明显，消费金融也会继续在拉动内需、促进消费升级、服务实体经济中发挥更加重要的作用。虽然整个消费金融机构的不良率有所抬升，但马上消费金融不良率上升幅度有限，“在小数点之后变动。”

安逸花2020年第一期个人消费贷款资产支持证券发行说明书显示，截至2019年9月末，不良贷款率为2.69%，而2016年末至2018年末不良贷款率分别为1.36%、3.18%和3.45%。2016年-2018年末净利润分别为652.16万元、5.77亿元、8.01亿元；2019年9月末，净利润为7.02亿元。重庆银行2019年年报显示，马上消费金融净利润为8.53亿元。

“我们投资人大都是银行，我们在银行间市场发行ABS，银行都是保守的，过去也投过其他公司的ABS，现在都不大敢再投其他公司了。”赵国庆称，今年已进一步加强风控，如客群上移；产品始终坚持与场景结合，并且更加短期、小额；加强风控数据、模型的优化和迭代效率；加大对存量客户管理频率；并积极开展多类型贷后管理。

发行报告显示，马上金融本期ABS入池资产均为具有明确消费场景与用途的商品分期产品，其中数码产品金额占比超过62%，贷款笔数占比达92.94%；其次小额分散特征十分明显，入池资产总笔数超过172万笔，笔均金额仅为1080元；从年龄分布来看，贷款用户集中于30-40岁，借款人加权平均年龄为35.23岁，该年龄段的客户还款能力相对较强；优先A档均分别通过中债资信和新世纪评级AAA测试，优先B档分别通过中债资信和新世纪评级AA+和AAA测试。

当前，消费尚未恢复，全国多地已通过消费券等方式提振消费，已取得一定效果。

4月9日，商务部新闻发言人高峰透露，杭州发放的消费券已核销2.2亿元，带动消费23.7亿元，乘数效应达10.7倍；郑州首期发放5000万元消费券，发放两日核销1152.4万元，带动消费1.28亿元，乘数效应达11倍。银联近日表示，在全国多地联合各地政府及商业银行共同出资逾4亿元发放消费券，预计带动各地餐饮、超市、百货、旅游等消费逾10亿元。

“国内有部分地区称消费券拉动效应能达到消费券额度的十几倍。事实上，得出这样的结论是将消费券有关的消费额全部计算为新增消费，但这样的计算显然缺乏说服力。”西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁认为，鉴于国际上消费券和现金补贴在保民生促消费效果方面的巨大差异，建议我国针对中低收入人群进一步大规模现金补贴，覆盖范围进一步拓宽，补贴力度进一步加大。在有效保民生的同时，有效拉动消费复苏，应对疫情对经济带来的巨大冲击。

国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为，现阶段要稳增长，首先和重点是稳消费，尤其是居民消费。对低收入群体直接补贴，至少要注意三点：确实补助到低收入人群；尽可能多地去消费；不能走形式，下毛毛雨，要有适当大的量，比如达到低收入人群一个月的收入或消费水平。

然而，对于消费者而言，消费需求更多取决于收入。“消费能否持续取决于消费需求，而需求背后则源于购买能力。因此，政府出台多举措以稳就业。”中国银行法学研究会理事肖飒称，居民消费能力的动力来自于劳动力市场和家庭资产负债表。

北京大学光华管理学院、光华-罗特曼信息和资本市场研究中心、智联招聘联合发布的《新冠疫情对劳动力市场、中国及全球产业链的影响——基于招聘大数据的分析和预测》显示，招聘职位数 2020 年第一季度相对于 2019 年同期下降了 27.8%，招聘人数 同比下降了 26.8%。尤其对于刚进入职场的年轻人而言，数据分析发现，对不需要经验的本科毕业生的市场需求虽有下降，但更严峻的是有 1-3 年工作经验的群体。这是一个最容易失业的群体，职位需求下降最快说明如果失业，他们更加不容易找到工作。

中国人民银行发布的《2020年一季度金融统计数据报告》显示，一季度住户部门贷款增加1.21万亿元，其中，短期贷款减少509亿元，中长期贷款增加1.26万亿元。

“3月末个人消费贷款的余额是44.7万亿元，同比增长13.9%。当月新增的个人消费贷款是6094亿元，2月份净下降3430亿元，逆转了2月份净下降的走势。”4月10日，央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘在人民银行举行2020年第一季度金融统计数据新闻发布会上称，个人消费贷款个人住房贷款和其他消费贷款。3月末个人住房贷款的余额是31.1万亿元，同比增长15.9%。当月新增3472亿元，其他消费贷款余额是13.6万亿元，同比增长9.6%，当月新增2622亿。3月份个人消费贷款得到了比较明显的恢复。

市场预计，政府有望在居民的金融援助等领域近期推出更大规模刺激政策。