央行近日公布的2019年1月份金融统计数据表明，社会融资和新增信贷均出现了积极变化。2019年1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%，增速比上月末高0.7个百分点。1月末，人民币贷款余额139.53万亿元，同比增长13.4%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.2个百分点，当月人民币贷款增加3.23万亿元，同比多增3284亿元。
新增信贷创下新高，社会融资规模存量可观，增速回暖，信贷与社会融资结构均有所改善，这些良好势头表明，近来一系列纾困民企、疏通货币政策传导机制的政策正逐步生效，金融对实体经济的支持力度有所增强。
但是，喜人变化的背后也存在一些问题和需要调整的空间。从货币供应量看，1月末，广义货币（M2）余额186.59万亿元，同比增长8.4%；狭义货币（M1）余额54.56万亿元，同比增长0.4%。M1和M2“剪刀差”已连续12个月为负，并持续扩大。这体现出目前经济下行压力仍然较大，企业的投资需求有待提振，实体经济的活力还需激发，需要继续推动“宽货币”转为“宽信用”。
如何进一步激发实体经济活力，让“宽货币”真正变为“宽信用”？对此，应当把握一个大方向和两条具体路径。
一个大方向是不改变稳健的货币政策取向。通过此前定向降准、TMLF等一系列“定向宽松”的操作，事实上已经营造出“宽货币”局面。需要注意的是，坚持稳健的货币政策不转向，是这一系列操作的前提，目前的“宽货币”也并不是放水式的全面宽松，而是定向为民营企业等实体经济薄弱环节创造出“宽货币”的条件，助其脱困。眼下的问题不在于流动性不足，而在于信用环境偏紧，货币政策的稳健基调不能也没有必要转向。货币政策一直着眼于实现总量适度，优化信贷结构，同时还兼顾着外部均衡，努力在多重目标中把握好综合平衡。而“宽信用”的任务，则需更多的结构性政策和改革配合完成。总之，货币政策探索并积累了不搞“大水漫灌”又要更好服务实体经济的经验，未来也要继续在这条稳健之路上走下去。