上周，在美联储加息周期的背景下，美国30年期固定抵押贷款平均利率飙升至5%以上，这是自2011年以来，除2018年的两个特殊日子外，首次超过这一门槛。

事实上，在3月份美联储决定自2018年以来首次加息之前，房屋贷款的成本就已经开始上升，但加息无疑将进一步推高这一利率。据了解，美国抵押贷款利率一般会跟随美国10年期国债收益率的上升趋势。上周后半周，虽然美国2年期国债收益率基本保持横向波动，但较长期国债收益率大幅上涨。这也使得30年期抵押贷款利率和10年期抵押贷款利率之间的差距扩大(通常情况下，这一差距平均高出1.8%左右)。

对于近期美国房贷利率飙升，市场开始怀疑经济衰退是否渐行渐近。

近期涨幅有多猛？

首先，我们来看看美国近期固定房贷利率的上调幅度有多大。根据圣路易斯联储的数据，房地美住房贷款市场调查的52周变化是自1980年以来最大的，典型的30年期固定抵押贷款利率从2021年4月的3.1%攀升至今天的4.7%(每周调查数据)。据《抵押贷款新闻日报》报道，截至上周五下午，30年期固定抵押贷款利率达到5.06%。

现时利率上升，未来经济收缩？

那么，房贷利率大幅上调对经济意味着什么？首先，按揭贷款的成本无疑会给已经面临房价飙升的潜在买家带来挑战。其次，较高的利率也会影响按揭贷款的需求。此外，利率上升将使房主更难通过再融资来省钱。这些影响将使美国房地产市场的活动降温。

另外，从下图来看，ISM制造业PMI(衡量经济实力的关键指标)一直与抵押贷款成本的变化密切相关。这些数据表明，当抵押贷款服务成本迅速上升时，往往预示着经济活动的急剧放缓。

关注本周通胀指标

至于最近的影响，如果历史可以作为指导的话，抵押贷款利率的提高应该会挤压消费活动。北京时间20:30周二，美国将公布3月CPI。目前市场预期不合时宜的CPI年率将达到8.4%，季调后CPI月率为1.2%。对于历史高位的通胀水平，美联储正在积极转向加息模式。虽然还不清楚美联储的紧缩政策在经济崩溃前会走多远，但上述图表可能表明美联储将面临两难境地。

偿债成本上升，零售销售承压？

另外，北京时间周四20:30，美国也将公布3月零售销售。虽然美国银行卡的数据显示消费者仍在增加支出，但这是从去年开始实际利率为负的时期的数据。随着时间的推移，最近抵押贷款服务成本的飙升可能不利于支出的增长。目前市场预期美国3月零售销售月率为0.6%。