金融精准支持实体 货币政策“主动应对”工具充足

今年前两个月，新增社会融资规模和新增人民币贷款总量均较去年同期大幅增长。

2022年1月，4.5%的企业贷款利率是改革开放以来的最低水平。

2022年1月底，普惠公司的余额惠特尼小额贷款19.7万亿元，是2018年初的2.4倍。

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因为有取之不尽、用之不竭的活水为它源源不断。一系列金融数据反映了今年一季度稳健货币政策的有效性，充分、准确、超前，传递出金融“润”实体、稳增长、稳预期的积极信号。展望未来，货币政策工具充足，降息和RRR有空间，结构性货币政策工具也将发挥更大作用。

一年之计在于春。江苏盖亚环境科技有限公司年初接到订单，急需采购一批用于土壤修复的环保试剂。面对突如其来的资金需求，企业一时不知所措。

“我们是典型的轻资产企业，项目周期长，上下游客户账款结算不及时，短期内流动性周转压力大。直到江苏银行通过利率为3.85%的‘人才贷款’给我们授信1000万元，一周内资金到位，才解决了燃眉之急。该公司财务总监王斌承认，金融支持就像一场“及时雨”，滋润了企业的生产经营。

这是金融机构为小微企业“输血”的一个案例，也是货币金融政策有效支持实体经济的一个缩影。

“当前重点的目标是稳定，政策的要求是发力。”在今年1月举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长刘国强概述了今年货币政策“稳中求进”的要点。

今年过去三个月，货币政策的前沿性、充分性和精准性特征明显：

自2022年初以来，中国人民银行压低了公开市场操作和1年期中期贷款工具(MLF)的中标利率，并引导下调了1年期和5年期及以上贷款的市场报价利率(LPR)。目前，1年期和5年期以上LPR较2019年末分别下降0.45和0.20个百分点。

自2022年1月1日起，两个直接工具，即普惠；惠特尼小微企业贷款扩展支持工具和普惠；惠特尼小微企业信用贷款支持计划已经实施，并带动当地企业银行加快普惠；惠特尼小微贷款由市场化牵引。

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回过头来看，货币政策“稳中求进”的效果已经在金融数据中有所体现。

前两个月，新增社会福利7.36万亿元，同比多增4800亿元；新增人民币贷款5.21万亿元，同比多增2700亿元。企业贷款利率从2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，为改革开放以来的最低水平。2022年1月底，普惠公司的余额惠特尼小额贷款19.7万亿元，是2018年初的2.4倍；普惠小微贷款支持小微经营主体4813万户，是2018年末的2.3倍。

展望未来，稳健的货币政策将更加有力地实施，金融对实体经济的支持将更加有效。

“要真正提振一季度经济，货币政策应该主动应对，新增贷款应该保持适度增长。”3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，如此部署。

3354“积极应对”符合当前形势，可谓是金融支持经济平稳发展、加快复苏的必然要求。

“‘积极应对’正当其时。面对当前的经济金融形势，稳增长需要货币政策积极发力，围绕服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革等领域更加积极作为。”中国邮政储蓄银行研究员楼彭飞认为。

梁思，

3354“积极应对”，货币政策工具箱里可用的工具依然丰富。降息和RRR仍有空间，结构性货币政策工具预计将更多使用。

“中国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，RRR仍有一定下调空间。”智联金融首席研究员董希淼表示。

“还是要通过降息来刺激有效需求的恢复，稳定市场预期，增强风险偏好。政策利率越早下调越好。”光大证券首席金融分析师王亦丰认为。

据中国民生银行首席研究员文彬介绍，去年，央行创新性地设立了碳减排支持工具，并启动了专项再贷款，以支持煤炭的清洁高效利用。在此基础上，未来在经济下行压力较大、市场主体需求迫切的情况下，有望推出和实施更多形式的结构性货币政策工具。

3354“主动应对”，货币政策要“以自我为中心”，保持自己的节奏。

欧美主要国家加快了货币紧缩步伐，美联储近日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至0.2。

“与海外通胀升温迫使美联储等央行货币政策收紧不同，通胀因素不会对接下来国内货币政策边际宽松形成掣肘。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

行至2022年一季度末，全国两会闭幕两周，《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》日前正式发布。

“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持”“进一步疏通货币政策传导机制”“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费”……多项工作要求“年内持续推进”，更多支持实体经济的货币金融政策有望加速落地。

“整体而言，货币政策需要保持连续性、稳定性，增强前瞻性，结合对经济金融的研判，前瞻性地出台政策措施。同时，货币政策和其他宏观政策之间做好协调配合，共同推动经济持续健康发展。”娄飞鹏说。（记者 张莫 潘晔）