对于部分房地产企业而言，今年面临的挑战或许是“债”与“钱”，这是因为融资环境的进一步收紧。

在国内各地从严调控的大背景下，进入2018年，楼市限购、限贷等政策逐步扩展至部分三四线城市。对房企而言，楼市调控意味着市场需求被抑制，项目销售的时间也被拉长，回款速度也会有所放慢。

近六成房企融资总额增加

根据不完全统计，今年上半年，典型房企融资总额为5830亿元，同比减少4.9%。但克而瑞分析指出，由于去年同期恒大引入战略投资者融资较大，并发行大量境外债券来替换原有的债券，从而导致去年上半年房企融资总量激增。如果将恒大的影响忽略就会发现，今年上半年融资总额为5679亿元，同比增长9.7%。

从结构上看，今年上半年房企融资结构基本延续了2017年的变化趋势。其中境内债权融资占比为57.7%，占比仍然最高，较2017年全年继续下降了2个百分点。境外债权融资比例则进一步上升了近11个百分点，达到了34.3%，据不完全统计，2018上半年典型房企总共发行境外债券合人民币850亿元，已经超过了2017年全年的783亿元。此外，资产证券化融资占比则略微增长了1个百分点。

2018年上半年典型房企新增债券类融资成本为5.90%，较2017年全年下降0.30个百分点。与前述相似，如果将恒大的影响去除，上半年境外债券融资成本与2017年持平。

债高峰悄然而至

在2015至2016年的楼市热潮中，房企纷纷加大了发债力度，通过公司债等形式补充流动资金。但进入2018年之后，由于部分三年期以内的债务到期，偿债高峰期也悄然而至。