产业资金正加速进入金融领域。众安保险、恒大和万赢证券正在筹备中外合资的“恒赢证券”，这意味着，恒赢证券的股东将囊括马明哲、马云、马化腾和许家印等行业大佬。在此之前，绿地控股已经在香港成立绿地亚洲证券，TCL组建金融控股集团也已有一年时间……

　　金融界人士指出，负利率和不良贷款率上升已极大地挤压了银行的利润空间。在此背景下，银行更愿意贷款给大客户。而大客户手握重金，集团内部的项目可能不需要这么多钱了，他们更愿意成立自己控股的金融机构，通过这些金融公司把钱分流到资金更匮乏的其他中小企业，甚至与P2P公司合作，因为这样做可以有效增厚集团利润，提升集团的估值。产业集团的另一种思路是通过金融服务激发产业链竞争优势，促进产业的转型升级。同样是产融结合，这种思路下可能将会对产业金融大发展起到推动作用。

　　分析人士认为，“产融结合”的发展之路目前看来是不错的企业转型方向。但是，如果实体经济持续低迷，最终形成“钱生钱”的资金空转，那对整个金融系统的伤害将非常大。如何去伪存真，探索出金融真正推动实体经济转型升级的有效路径，需要企业、监管各方进一步思考。

　　金控风潮

　　TCL金融控股集团（简称“TCL金控”）人士称，TCL集团从2014年开始做产业转型，在原来产品的基础上增加三个服务的板块：互联网、物流加销售、金融。2015年，TCL金控集团成立后，目前旗下有五家属于“新金融”范畴的子公司：两家小贷公司分别专注于产业链金融和消费金融，一家保理公司，一家财富管理公司和一家支付公司。

　　所谓“新金融”，是相对于传统商业银行、政策性银行而言的，指小贷公司、互联网金融等新兴金融业态。

　　此外，TCL集团还做了一些金融方面的布局，例如TCL集团是上海银行的第六大股东、惠州农商行的第二大股东，同时还投资了保证保险等。这些都是TCL金控作为主要的管理者。

　　TCL金控为产业链服务的新金融业务都是基于TCL集团30多年形成的生态圈和产业圈。TCL集团产业链上经销商加供应商客户将近10万家，有上亿个人消费者用户，TCL集团对这些客户的了解更深。

　　“我们在和上下游客户打交道的过程中发现，这些用户在目前的金融体系中，融资难、融资贵、融资效率低等情况，特别是在中小型供应商、经销商体系中非常严重。”TCL金控人士表示。在经济下行过程中，金融风控更严格，中小企业融资的问题更加突出。该人士说：“我们和这些企业已有非常密切的交易链条上的往来，对这些企业的融资需求和商流、物流、资金流、信息流数据有深入了解；其次，由于相互之间非常了解，我们之间建立了长期的信任关系，这是其他机构不能比拟的。我们的机会就在这里。”

　　实际上，除TCL之外，海尔、奥马、美的等都已进入互联网金融领域。TCL金控人士承认，家电行业已经是竞争最激烈的行业之一，单兵作战已转化为全链条竞争力之争，家电企业涉足金融领域，可以为上下游提供资金服务，实现资源的优化配置，提升产业链竞争优势。

　　2010年前后，家电企业陆续成立自己的财务公司。金融业内人士介绍，通过对预收账款的拆借赚取利润，资金运作一般能够拿到7%-8%的利率，而通过互联网金融平台还可以无成本地赚取平台服务费，这个服务费大概在3%左右。在家电企业净利润下降的大环境下，这一块的利润是相当有吸引力的。Wind数据显示，2015年家用电器指数销售净利率仅6.77%。

　　TCL集团2016年半年报显示，TCL金控上半年实现净利润4.67亿元，同比增长43.1%。而TCL集团上半年的净利润不过7.88亿元，同比下降62.3%；归属于上市公司股东的净利润为6.06亿元，同比下降62.6%。

　　房企的金融帝国冲动

　　除了家电行业，地产界的“产融集合”早已蔚然成风，很多地产大鳄更是大举“逆袭”，剑指金融帝国。

　　10月8日，根据证监会公告，格林基金管理有限公司获准设立。格林基金的发起股东是河南省安融房地产开发有限公司，为首家由房地产公司发起并100%控股的基金公司。安融地产背后的“格林系”已囊括期货、保险公估等牌照。

　　今年4月，陆家嘴(23.820,0.00,0.00%)发布了重大资产重组预案，拟斥资百亿元收购上海陆家嘴金融发展公司100%股权。此举意味着陆家嘴正式实施“地产+金融”的双轮驱动战略，实现“产融结合”，最终把上市公司打造成竞争优势突出的金融控股集团。

　　实际上，房企转型早就风起云涌，万达、绿地、碧桂园、恒大等龙头房企纷纷进军金融。今年9月，恒大宣布出售饮品、粮油、乳业等农牧快消业务，重新专注地产和金融。出售快消业务的原因也很简单：不赚钱。公告显示，截至2016年8月31日，恒大粮油集团公司、乳业集团公司及矿泉水集团公司，未经审核的净负债约为人民币33亿元。但恒大在金融领域恒大却格外激进：除了近期连续在A股举牌上市公司，并已拥有7家上市公司外，恒大目前已经获得保险、保险经纪、保理、银行、消费金融、支付等多个金融牌照。

　　而通过高调举牌万科在资本市场掀起惊天巨浪的宝能系，资本运作很重要的一个依托就是旗下的前海人寿。控股前海人寿，宝能系迈出了试水金融的关键一步，并继续强势出击。到目前为止，宝能系的金融业务已涵盖财险、寿险、公募基金、融资租赁、小额贷款等领域。宝能系如果再能拿到银行牌照，与安邦类似的金融帝国雏形将呼之欲出。

　　除了较为市场熟知的万达金融、恒大人寿、前海人寿之外，地产龙头万科于2013年通过收购成为徽商银行最大单一股东。今年9月，绿地（亚洲）证券公司在香港成立，主要开展境外房地产基金和全球股权投资基金的投资及管理。泰禾集团、泛海控股分别入股东兴证券、民生证券。此外，中天城投则于近日增持中融人寿。

　　上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊认为，产业投资的回报率水平远远低于对资本市场投资的回报，是促使产业资本集中举牌的主要原因。此外，传统产业自身的产业升级和技术进步能力不足，竞争力下降，造成盈利水平难以达到投资人的要求，产业资本需要寻求新的投资蓝海。