春节假期前夕，央行发布了2018年1月信贷数据，新增人民币贷款、M2增速等多项指标超出市场预期。其中，新增人民币贷款2.9万亿，创历史新高。对此，有市场人士在担心，如此大的信贷投放量，不仅会使资产泡沫持续隆起，而且还会给今年隐藏通胀的风险。
事实上，大家的担心也并非空穴来风，之前哪一次不是银行的信贷大跌进，造成了资产泡沫的吹起，以及通胀的来袭。而且通胀一旦形成趋势，再将其赶回笼中恐怕会有很大的难度。
不过，也有专家表示，大家不宜过分夸大信贷单月增量的影响。信贷年初大幅增长，除年初首月的季节性特征外，部分原因也来自于去年末考核的影响，可能部分可投贷款被延顺至今年初进行投放。
为此，我们认为，M2的增速8%-9%说明仍处于历史最低增速水平，单个月的修复性上行并不能代表趋势，鉴于金融大规模趋势不变，金融监管也在不断深化。所以，盲目说当下信贷扩张会影响到通胀水平还为时过早。
当然不管怎么讲，如果每个月的新增贷款都达到2.9万亿的规模，那么传统的各大银行在发放贷款时就会存在信贷投放过度的嫌疑。那么，先让我们来分析一下，这次1月份信贷规模突然暴增的主因。