融资的时候义正言辞，融完资就上演“川剧变脸”。新三板企业变更募集资金用途现象日趋普遍，其中被变更用于偿还公司贷款的现象表现的尤为突出。

2个月24家企业变更募资用途

新三板融资难是一个老生常谈的话题了，尤其是在近来持续交投低迷的大环境下，大多数的新三板企业只能望洋兴叹。

得不到的永远在骚动，被偏爱的都有恃无恐。不少企业在顺利完成融资后，资金用途却上演“川剧变脸”——抛出这样或那样的原因，改变资金用途。

据三板虎（微信公众号：sanbanhu）不完全统计，2017年以来，截止2月17日，两个多月的时间内已经有24家新三板挂牌企业发布了《关于变更募集资金用途的公告》。其中仅2月14日一天，就有包括德隆股份（834072）、康捷医疗（430521）等在内的4家企业同时公告变更募集资金用途。

变更资金用途大盘点

据三板虎查阅公告，上表所列的这24家企业，募集资金最初的用途基本不外乎于“补充公司流动资金”、“用于公司生产经营”等，然而变更后的资金用途就是百花齐放了：有用来买房的、用来给员工发工资的、有用来为子公司实缴出资的……其中有12家企业变更后的资金用途涉及到“偿还公司贷款”，占比高达50%。

最“感人”：新大禹（835568）

新三板企业变更后的资金用途各有所异，不过看了新大禹的公告，三板虎也是被其深深 的“感动”了！

1月9日，新大禹发布公告称，公司将融资总额2.5亿元中的7000万元变更用于乐清市荣禹污水处理有限公司（乐清荣禹）提供借款，而这7000万元的募资额原本的用途是用于补充公司流动资金和高平织染三期的建设。

将公司募集来的资金借予他人？围观群众一看就知道这俩关系肯定不简单，不是“亲儿子”也是“亲兄弟”吧？非也非也~乐清荣禹只是新大禹一个还未完成“过继”手续的“继子”而已！

新大禹在公告中指出，公司拟收购乐清荣禹51%的股权，为了保证公司对其收购的顺利实施，以及其后续的正常运营，故向其借款。

太“感人”了有木有！都还没完成收购呢，就大笔一挥借给对方7000万。只是新大禹你打着“补充公司流动资金”的大旗，转身却把钱借给了拟收购的公司，不知道投资者们心中作何感想？

最“换汤不换药”：利通液压（832225）

上面三板虎提到过，有50%的企业将募集资金用途变更为“偿还公司贷款”，其中利通液压就是这50%中的一员，有意思的是：你说他变更了吧，他好像也没变更；你说他没变更吧，但他确实又变更了。

此话怎讲？

在利通液压1月24日发布的变更募集资金用途公告中指出，“公司将原计划用于偿还建设银行的300万元贷款变更为偿还浦发银行的300万贷款”。

据三板虎查阅该公司2016年11月28日发布的股票发行方案，对于募集资金用途，其中一项就是“偿还银行贷款”。

变更前后都是偿还银行贷款，只是被偿还对象由建设银行变更为了浦发银行。

最“复杂”：北方跃龙（430184）

同样是变更用于偿还公司借款，北方跃龙的打开方式就显得格外的与众不同！

在公司2016年11月18日发布的股票发行方案中，对于募集资金的用途，公司称“用于控股子公司九一动力公司的平台产品开发、完善和运营及补充其流动资金。”并列出了具体的资金使用项目。

而在北方跃龙2月10日发布公告中我们看到，北方跃龙将绝大部分的资金用于子公司九一动力归还借款了，有意思的是，借款归还对象正是北方跃龙公司及公司股东。

北方跃龙称，因九一动力资金短缺，2016年公司为九一动力提供借款累计840万元；除此之外，公司股东陈维忠个人为九一动力提供借款100万元。现因北方跃龙2017年资金需求及股东个人资金需要，故决定将募集资金中的940万元用于归还公司及股东。

说好的用于子公司平台产品开发，绕来绕去钱到了公司自己的口袋。

最“乌龙”：邦客乐（837852）

我们再来看看邦客乐变更募集资金闹出的这个大乌龙。

2016年10月31日，邦客乐高高兴兴的发出了公司挂牌以来的首次股票发行方案，宣布公司募集资金3200万元，称用于天津子公司互联网平台建设、其他区域设立子公司、引进专业咨询、培训、公关团队。

2016年12月5日，公司提前使用募集资金，并擅自改变了资金用途，将其中的1.38万元用于3名员工的工资发放。

2017年2月13日，主办券商的专项核查报告和风险提示姗姗来迟。紧跟着，2月14日，邦客乐发布了致歉声明。邦客乐提前使用募资并变更用途的原因也一并“大白天下”了——由于公司出纳对募集资金专户使用不规范，在使用电子U盾登录公司账户时，并未注意甄别，登录了募集资金专户并发放了三名公司员工的工资。

闹了一个大乌龙！同时公司主办券商中原证券表示，邦客乐的行为，违反了股转系统的相关规定，说明公司存在治理风险，若不能及时纠正和规范，可能会给公司的经营带来不利影响，同时还可能导致公司因此受到监管部门的处罚。

新三板募集资金相关制度有待进一步完善

除了三板虎上文所列之外，新三板企业中不乏还有变更资金用途用于购买房产、购买理财产品、进行股权收购等等情况。

当变更资金用途的现象越来越多的出现在新三板时，我们不得不反思，这到底是企业在募资前对资金的使用计划不够明确、财务预测能力不强，还是企业内部治理的缺失？投资者的利益又该如何保障呢？

对此，广州君侠投资总经理黄剑飞在接受中国网的采访时曾指出，募集的资金涉及到公司的生产经营，变更用途肯定是要开董事会和股东大会的。但是在召开股东大会后，也应该在原有的出资方同意的情况下，公司才可以变更资金用途。这种“双重表决制”一方面能够让公司决定资金投入的方向，另一方面也能保障资金投入的方向不损害到参与投资的投资者利益。

其实，早在去年8月，在股转系统出台的《股票发行问答（三）》中，对新三板募集资金的使用及募集资金专户管理等问题就提出了明确的监管要求。这也是股转系统第一次作为监管者对挂牌公司的募集资金使用行为进行规范。

新规中对募集资金使用原则、负面清单、闲置资金使用、关联方占用等常见的违规行为均作出了明确的规范。

我们也呼吁股转系统能尽早出台专门针对资金募集的监管文件，对新三板企业的募集资金管理提出更为严格的要求，在规范企业治理的同时，更大限度的保障投资者的权益。（三板虎）