2018年伊始，新一轮聚焦去杠杆、去通道业务的金融监管政策密集出台，其中很重要的一部分即是压缩影子银行。从近日银监会发布的《商业银行委托贷款管理办法》（以下简称《办法》）来看，《办法》直指委托贷款中的风险隐患，特别是非标资产和通道业务有关的委托贷款业务，明确资管产品不能参与委托贷款业务。

业内分析认为，《办法》的出台堵住了非标投资资金的来源，且禁止了资金多层委托，大资管的多层嵌套问题有望在这里逐渐解决，而非标通道业务也面临终结。未来，随着强监管的继续，新增非标投资困难重重，预计银行理财的非标债权余额将会以更快的速度下降，野蛮生长的资管行业也将一去不复返。

非标投资通道面临终结

以往委托贷款的一种常见模式是银行体系内的资金，包括理财资金、表内资金等借道证券公司或基金子公司，对接到定向或者专项资产管理计划，最终以委托贷款的形式投向房地产、地方融资平台等领域。除此之外，银行也会把委托贷款变相为资管工具向企业推荐。通过资管产品嵌套委托贷款，从而规避了贷款集中度、贷款额度、资本管理、期限管理方面的监管限制。

新出台的《办法》对委托贷款的资金来源和资金用途提出了合法合规要求，业内认为，这将从制度上巩固去年严监管补漏洞取得的成果。

在资金来源方面，《办法》明确了商业银行不得接受受托管理的他人资金、银行的授信资金、具有特定用途的各类专项基金、其他债务性资金和无法证明来源的资金等发放委托贷款。