从资金来源看，平安普惠主要获取陆金所的线上P2P理财资金；中腾信则从机构投资者、P2P合作伙伴及资产证券化渠道获取资金，上述ABS产品优先A级发行利率为5.4%，略高于持牌消费金融公司平均水平。

互联网理财：陆金所VS麻袋理财

以P2P起家的陆金所，正在去P2P化。

自2015年e租宝事件始，网贷平台接连“爆雷”，行业风险专项整治和各类监管政策接踵而出，P2P在公众心目中的污名化现状短期仍难改变。志在上市的陆金所，则以“互联网财富管理平台”的形象面向资本市场和投资人。

目前，陆金所已覆盖标准产品（基金、保险等）、非标（金融机构资产证券化后产品）、P2P（底层是平安普惠的消费贷款）、现金管理和海外资产等。

其中P2P网贷产品，由陆金所旗下子公司上海陆金所互联网金融信息服务有限公司（简称“陆金服”）提供，以符合监管要求。目前点击陆金所官网及APP的“网贷”产品，已跳转到“陆金服”（lup2p.com）。

平安以陆金所控股作为上市主体，打包装入前海金融资产交易所和平安普惠。据第一财经报道，参与陆金所控股IPO的投行已进场开始尽调，并计划于今年向港交所递交A1上市申请表。

正在去P2P化的陆金所，依然在网贷之家评级排名中高居第一。相比之下，中信产业基金旗下的麻袋理财则排名15，无论交易量、用户数或品牌知名度，和陆金所都不是一个量级。

麻袋理财成立于2014年底，APP正式上线已是2015年5月，当时的网贷之家排名是75位，两年不到的时间，排名跃升了60位。

麻袋理财的网贷资产端对接中腾信和小花钱包的消费信贷资产，这和陆金所网贷对接平安普惠的资产类似。

平安“自营”的陆金所和中信产业基金参与投资的麻袋理财，如果说有什么共同点的话，那就是传统金融机构背书带来的品牌效应，都能够以低于同行的收益率，吸引到互联网理财人群。

随着网贷监管合规成本越来越高，互金专项整治渐次完成，中小网贷平台的投资者会向头部排名靠前的平台集中。2016年交易规模达2万亿的网贷市场，仍然是巨头们的兵家必争之地。

互联网保险：众安保险VS和泰人寿

在平安的互联网金融布局当中，众安保险像是个异类。蚂蚁金服才是众安的第一大股东，持股比例16%，平安持股只有12%，和“直营”二字不沾边。

2013年众安初创时，“三马同槽”（马云、马化腾、马明哲）的发布会上，就有论者担心，众安的股权如此分散，三马各自又很强势，众安未来的方向该听谁的？

三年过去，众安的阿里烙印已越来越明显。从众安的保险业务收入来看，依赖于淘宝的退货运费险比重仍然很高。2014年占比77%，2015年占比60%，2016年众安希望该业务占比降为40%。众安保险2016年报尚未公布，这个目标能否实现需要打问号。

众安的战线拉得很长，网站上有300多款互联网保险产品，但真正看得见销量的还是只有退货运费险。

被众安寄予厚望的保骉车险，是和平安合作的产品。众安负责线上营销，平安负责线下服务。保骉车险诞生之初，希望实现车险的差异化定价，这也是目前互联网车险行业的创新方向。但车险的线下服务能力是关键一环，这个环节握在平安产险的手里。平安会扶植一个竞争对手蚕食自己的市场吗？

现实状况是，保骉车险推出已一年多，只能覆盖山东、黑龙江、陕西等6省市，在北、上、广等汽车保有量巨大的平安产险重镇，迟迟不能落地。

保骉车险的命运，折射出马明哲布局众安的思路：参股中国第一个互联网保险公司，看看阿里和腾讯能够给保险带来什么新玩法。BAT曾以蛮夷之势杀入传统金融的腹地，平安难道不会“师夷长技以制夷”吗？

众安成立以来利润微薄：2013年亏损近3000万，2014年净利润2700万，2015年净利润1.68亿，2016年合计净利润3900万元。和平安产险、寿险、养老险的体量相比，众安不过是平安的一小块试验田罢了。

但估值500亿的众安仍然手握保监会颁发的互联网保险牌照，到目前为止，这种牌照全国也只有4张。现有保险公司可以经营互联网保险产品，但在没有设立分支机构的省市，险种方面仍受到严格限制。

中信布局互联网保险起步很晚。直到今年1月23日，和泰人寿才获得保监会的开业批复。

中信集团旗下的中信国安为和泰人寿第一大股东，持股比例20%，腾讯子公司持股15%。

虽然和泰人寿自诩为全国首家互联网寿险公司，但其拿到的只是普通保险公司的牌照，并非众安的互联网保险牌照。普通保险牌照受到经营地域范围的限制，注册在济南的和泰人寿，计划在开业两年内把业务立足山东市场。刚开业不久的和泰人寿，看不出太多的线上布局思路。

和泰人寿和腾讯合作推出“一生保”，通过微信公众号和手Q公众号线上销售意外身故和意外医疗产品。与众安相比，和泰无论在产品线、线上销售渠道或者牌照方面，均无优势。中信和腾讯究竟能给和泰人寿带来什么资源，仍有待观察。

结语

平安在互联网金融的布局，无论深度及广度，目前都超过中信。本文未提及的征信、众筹、第三方支付等领域，平安已有直营系的前海征信、平安众筹和平安付等布局。

马明哲自上而下的“顶层设计”强调对各个业务领域的掌控力，而看起来显得异类的互联网保险领域，平安产险、寿险、养老险等巨鳄的互联网化进程已在加快。参股众安保险，更像是以较小代价扶持一个陪练而已。

相比平安“自营”的掌控力，中信的互联网金融探索看起来并没有全局设计，中信的各个子公司以财务投资人身份，联合各路盟友，一起分享互联网金融成长的红利。

三年前，“金融互联网”和“互联网金融”还是两个对立的词汇。前者指传统金融企业利用互联网作为渠道和工具开拓新业务，后者是互联网企业进入金融领域提升效率或实现金融脱媒。

现如今，这两个词的界限已经越来越模糊，平安和中信这两家全牌照金融集团的互联网金融布局，竟和BAT交织在一起，呈现出“我中有你，你中有我”的格局。

平安和中信的两种互联网金融格局，孰优孰劣仍未可知。但值得注意的是，平安从2016年起，也开始强调“开放”，马明哲要打造以开放为核心的平安3.0时代。

随着中国金融监管体制的改革和互联网金融业态的创新融合，正在渴求和已经拥有全牌照的金融竞争者们，或将殊途同归。（虎嗅网）