特色金融发展态势良好。一季度末累计发放文化金融创意贷3000余笔,500余亿。科技金融贷款余额350亿。2012年上海银行发布《科技金融三年发展规划》,预计未来3年新增贷款1000亿。绿色贷款余额70余亿。近期与IFC签署第三期CHUEE(中国节能减排融资项目)合作协议,与中国节能协会节能服务产业委员会签订战略合作,为emca会员提供意向性授信100亿。 立足中小企业发展小贷工厂。2012年末,中小企业贷款余额1908.3亿,同比增加379.4亿,增速24.8%。2013年一季末,贷款余额2053.8亿,首次突破2000亿。2009年在中关村分行海淀园支行成立中小微信贷工厂作为专营支行,截至2013年4月末,贷款余额32.5亿,不良率0。贷款利率水平15.67%,而中关村分行11.68%,总行10.73%,盈利能力较强。服务对象50%以上科技型企业。原来平均每笔贷款时间3周,小贷工厂只需2-5天,贷款发放整体时间比辖内其他支行缩短20%以上,效率提升明显。 坐拥政府平台成就优势。上海银行与政府及行业协会长期有深度合作。一方面合作重点上海政府重点项目作为投资渠道,同时有效控制风险;另一方面,与上海市政府试行“风险补偿金”项目,政府与银行共同构建资金池,将政府作为融资平台。 投资建议。我们预计公司13年实现归母净利润136.73亿元,增长17.11%,每股收益1.55元,每股净资产9.29元,维持增持评级。