1月20日，2021年的第一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。两个品种利率均维持前值不变，且已经连续9个月“原地踏步”。

从2019年8月份LPR改革以来的调整来看，MLF操作利率是LPR的主要参考基准，LPR与MLF利率往往联动调整。1月15日，央行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日到期的3000亿元MLF和即将到期2405亿元TMLF。而此次MLF利率未变，就已预示了本期LPR大概率不变。

虽然LPR连续9个月维持不变，却并未影响企业贷款成本的下行。据央行副行长陈雨露在近期举行的2020年金融统计数据新闻发布会上介绍，2020年末，全国企业贷款加权平均利率为4.61%，比上年末下降了0.51个百分点，创2015年有统计以来的最低水平。而据央行发布的2020年第二季度中国货币政策执行报告显示，2020年6月份，企业贷款加权平均利率为4.64%；第三季度货币政策执行报告显示，2020年9月份，企业贷款加权平均利率为4.63%。可以发现，去年下半年以来，企业贷款加权平均利率在持续下降。

LPR也与房贷利率相关。据央行第三季度中国货币政策执行报告显示，截至2020年8月末，存量贷款定价基准转换进度已达92.4%。其中，存量个人房贷转换进度为99%，已转换的存量贷款中，91%转换为参考LPR定价。

对于后期LPR走势，前述分析人士认为，今年上半年，国内经济修复延续与外部不确定性犹存相交织、国内物价水平有望整体保持温和，货币政策将持续处于“观察期”，MLF利率调整的可能性较小，LPR报价基础有望保持稳定。